房企扎堆赴港IPO 拆分物业上市迎新一轮热潮

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2018-07-26

  这是中国入世以来对外开放的又一次重要决策。之后人民银行和银保监会、证监会分别公布了的金融开放的具体措施和实施细则。本文分析了扩大金融服务业开放12项新措施可能产生的效果、中外资金融机构的优劣势所在,以及新一轮开放给我国金融领域带来的挑战和机遇。加大对外开放力度以后,短期内外资金融机构对中资金融机构不会构成重大冲击,但是中长期竞争压力会逐渐加大,对此不可掉以轻心。

  機能別に文物保護科技実験室、文物保護修復工作室、文物保護修復補助業務の3つに分かれ、文化財保全専門家200人が働いている。同医院では伝統的な方法に現代技術を組み合わせ、文化財を保護修復する。文化財専用のCTスキャナーをはじめ、顕微鏡観察装置、物質分析装置、非破壊検査装置など、世界最先端の文化財を「診療」できる装置を所有している。このような科学技術により、文化財をより良く修復できる。房企扎堆赴港IPO 拆分物业上市迎新一轮热潮

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    在山东,80余人组成的“山东高校习近平总书记重要讲话精神讲师团”分成了34个组,从6月11日开始,分赴140多所高校进行巡回授课。活动还将通过电视授课、网络直播等形式扩大覆盖面和受益面,实现全省高校师生全覆盖。  湖北、陕西、甘肃、黑龙江、云南、重庆,遴选专家骨干组成讲师团,巡回授课覆盖全部本地高校,持续掀起了学习宣传贯彻习近平总书记重要讲话精神的热潮。  “实体课堂”“空中课堂”“网络课堂”,覆盖全部高校  在“学习新思想千万师生同上一堂课活动”中,不仅有“实体课堂”,还有电视授课、网络直播等“空中课堂”“网络课堂”。

  掏出一看,原来是片衣襟,上面题了一首血诗:   割肉奉君尽丹心,但愿主公常清明。   柳下作鬼终不见,强似伴君作谏臣。   倘若主公心有我,忆我之时常自省。

  当前,在金融监管日趋严格的背景下,房企融资渠道逐步收紧。

另一方面,随着房地产市场规模化竞争升级,行业集中度进一步提升,也促使很多房企寻求新的融资路径,以缓解资金压力。   据证监会官网最新公布的《发行监管部首次公开发现股票审核工作流程及申请企业情况》显示,截至2018年7月12日,申请在A股上市的房地产业类企业仍处于排队待审状态。 从排位上看,大连万达商业地产、广州富力地产、金辉集团、首创置业分列83、84、85和88位。 相较于审批严格的A股市场,多数房企纷纷开始转战港股市场。

  自去年至今,三盛控股()、福晟国际()、正荣地产()等房企相继完成了在港上市,这也让很多中小型房企看到了登陆资本市场的希望。 7月12日,来自南京的本土房企弘阳地产()在港交所敲锣宣布正式上市,而在它背后还有大发地产、美的置业、宝能地产等房企,正在筹划着赴港上市。

据统计,2018年上半年,在港交所递交招股书的房企至少有5家。   同策咨询研究中心总监张宏伟表示,国内市场除了上市平台之外,其它融资渠道都在持续收紧,境外市场的上市平台和渠道相对来说还有空间。

因此,在未来整体融资环境趋紧的情况下,很多房企都会考虑这种策略,所以才会出现扎堆赴港上市的情况。   此外,房企融资的急迫性也体现在公司财务数据中。 根据弘阳地产招股书显示,2015年-2017年资产负债率分别为%、136%、%,近三年借款总额分别为亿元、亿元和亿元。 截至2017年底,弘阳地产一年内到期的贷款占未偿还债务总额的%,两年内到期的贷款则占到未偿还债务总额的六成;另一家排队上市的美的置业,2015年-2017年资产负债率分别达到%、%、%,与此对应的净负债率分别为622%、625%、%,据其招股书显示,截至2018年3月31日,美的置业拥有亿元现金,负债总额为1089亿;大发地产2015年-2017年的净资产负债率分别为%、150%和%,报告期内,大发地产的银行贷款及其他借贷为亿元,未偿还银行贷款为亿元,未偿还信托融资及其他融资约为20亿元。

  在未来两三年,A股市场对房企开闸的可能性很低,这也迫使一些房企转而寻求境外资本市场。

新城控股高级副总裁欧阳捷同时指出,境外资本市场以机构投资者为主,对表现优秀、长期可持续发展企业的融资会给予认可和支持,对业绩表现一般、专业能力不足、发展前景不明朗的企业,即便是在港股市场,也未必能够获得资本市场的青睐或支持。   除了地产主业板块,还有不少房企分拆旗下物业板块谋求上市。   自2014年房企花样年控股()分拆旗下物业管理公司彩生活()赴港上市后,以物业管理为主的房地产服务商登陆资本市场逐渐成为主流。

在此热潮引领下,大型房企纷纷分拆和重组旗下相关业务,角逐资本市场。 尤其是今年,已经有雅居乐集团()旗下的雅生活服务()和碧桂园()旗下的碧桂园服务()两家公司登陆港股,此外还有佳兆业和新城控股旗下物业也计划上市。 截至目前,共7家物业企业登录香港主板市场,1家在A股上市,62家挂牌新三板。

  对此,一家物业公司负责人表示,目前房企市盈率与市净率均不高,而旗下分拆上市的物管公司明显享有更高的市盈率与市净率,具有估值优势。 主要因为一方面物业管理公司具有轻资产和逆周期的属性。

另一方面,物业管理公司的现金流也相对更加稳定。

  物业通过资本加持、技术助力,将为企业发展赋能加速。

通过登陆资本市场获得资金支持并加快兼并收购,同时搭建平台、加强信息化建设,以增值服务助力企业高速增长,以商业模式升级及规模化运营提升企业市场竞争力。 上述负责人说。

  欧阳捷认为,物业的分拆上市对房企的业绩影响不会太大,毕竟物业收入在整个房企营业收入中占比很小。

在业务剥离之后,更有利于房企专心做好自己的开发业务。 他预计,未来会有更多的房企会进行分拆物业上市。

值班主任:颜甲。